☆ ЛЕНТА Форекс и Биржа / комментарии >>статьи >>новости >> заметки >>>

Экономика не готова к нормальной монетарной политике
Take-profit.org, 06.11.2015 04:28 [GMT] 06.11.2015 05:26

Предполагалось, что это будет год, когда монетарная политика начнет становиться нормальной. Через семь лет после коллапса Lehman Brothers центральные банки должны были уходить от политики нулевой процентной ставки.
 
Однако сегодня, когда год почти закончился, Федеральный резерв США все еще не повысил ставку, а другие центральные банки богатого мира больше нацелены на смягчение, чем на ужесточение политики. 
 
Шведский ЦБ 28 октября продлил свою программу количественного смягчения (QE). Президент ЕЦБ Марио Драги намекнул о дополнительном смягчении в декабре (скорее всего, это будет корректировка темпов, масштаба и видов покупаемых в рамках QE активов). 
 
Банк Японии 30 октября подтвердил намерение сохранить курс на увеличение денежной базы в пределах 80 трлн иен ($664 млрд) ежегодно.
 
Ситуация на развивающихся рынках более разнонаправленная. Согласно оценке экспертов Capital Economics центральные банки развивающихся стран чаще ужесточают, чем смягчают свою политику. 
 
Тем не менее Китай снизил процентную ставку 23 октября (шестое снижение в течение года). Индия объявила о сокращении на полпроцента своей ставки в конце сентября.
 
Поведение центральных банков отражает их тревогу по поводу темпов экономического роста. МВФ недавно снизило свой прогноз глобального роста до 3,1% на 2015 г., причем сокращение коснулось как развитых, так и развивающихся стран. 
 
Инфляция остается рекордно низкой в Европе, Северной Америке и Азии, что дает центральным банкам больше свободы для поддержки, пишет британский журнал The Economist. 
 
Перспектива низкой процентной ставки - одна из причин, почему акции вернулись к росту после обвала в августе и сентябре. К концу октября индекс S&P 500 практически достиг уровня двухмесячной давности. Фьючерсный рынок в свою очередь показывает, что инвесторы не ожидают первого повышения ставки ведомством Джанет Йеллен раньше следующего года.
 
Другим важным фактором роста рынка является более оптимистичный взгляд на китайскую экономику. Согласно официальным данным темпы роста ВВП Поднебесной в III квартале составили 6,9%. 
 

 
И хотя некоторые эксперты сомневаются в надежности китайской статистики, все, безусловно, обратили внимание на то, что МВФ в своем последнем прогнозе по глобальной экономике не снизил темпы роста КНР.
 
Однако этот оптимизм все же преждевременен. Другие индикаторы рынка указывают на то, что инвесторы встревожены вялым ростом и дефляцией. Товарный индекс Bloomberg снизился на более чем четверть за последние 12 месяцев. 
 
Доходность десятилетних казначейских облигаций удерживается в районе 2%, что указывает на то, что инвесторы пока не ждут возвращения нормальных темпов роста в ближайшее время.
 
Американским компаниям также сложно удерживать высокие темпы роста прибыли, которые они имеют с 2009 г. Несмотря на то что у большинства компаний из списка S&P 500 прибыль слегка выше ожиданий, эти показатели, скорее всего, будут на 4% ниже, чем год назад; продажи также, вероятно, упадут на 3%.
 
Очень трудно увеличивать прибыль, когда темпы роста глобального ВВП замедляются. Число американских компаний, которые видят прямое воздействие слабой глобальной экономики на их прибыль, на 50% больше, чем год назад, утверждает Thomson Reuters. Не лучше дела и в Европе, где три четверти компаний ожидают снижения прибыли на 5,4% по сравнению с прошлым годом.
 
Таким образом, фондовый рынок оказался в непростом положении. Позитивные экономические новости повышают прогноз прибыли, но это означает, что ФРС, скорее всего, поднимет ставку. Плохие экономические новости ведут к отсрочке ужесточения монетарной политики, что само по себе плохая новость.
 
Все это объясняет высокую волатильность фондового рынка в течение года. Недостаточные темпы роста прибыли не позволяют ему двигаться вверх (MSCI world index вернулся к уровню конца 2014 г.). 
 
Но без более высокой процентной ставки, или доказательств того, что ведущие экономики скатываются в рецессию, цены на акции едва ли ждет коллапс. Акции, скорее всего, последуют примеру государственных облигаций, которые вот уже какое-то время держатся в узком торговом диапазоне.
vestifinance.ru

За счет чего Китай смог нарастить ЗВР?
Распечатать
09.11.2015 09:01


Китай опубликовал свежие данные по золотовалютным резервам. Статистика за октябрь преподнесла немало сюрпризов. Вопреки ожиданиям резервы выросли - на $43 млрд.

Динамика действительно интересная, и она, кстати сказать, вызывает у экспертов очень много вопросов. Что это - открытая манипуляция данными? Не совсем так.

Zerohedge
Стратег банка RBC в Гонконге Сью Трин рассказал Bloomberg некоторые тонкости учета ЗВР. Он утверждает, что спотовые резервы не дают полной картины, поскольку Китай и многие другие центробанки развивающихся стран применяют форвардные контракты, которые они используют для интервенций.

Такая тактика позволяет скрывать масштабы оттока капитала, да и вообще оставлять очень многое за кадром. Кстати, тему ЗВР Китая еще примерно неделю назад начали обсуждать эксперты Goldman Sachs. Они предположили, что часть оттока принимают на себя китайские госбанки.

Предполагается, что банки активно работают на спот-рынке и накапливают там позиции, при этом они имеют открытые форвардные контракты с ЦБ Китая, так что в будущем все может измениться. Общая мысль сводится к тому, что Пекин будет продолжать тщательно скрывать как снижение темпов роста ВВП ниже 7%, так и прятать реальные масштабы оттока капитала, чтобы не провоцировать на рынке спекулятивные настроения и панику.

Ниже попробуем привести чуть более подробный пример.



Zerohedge
Народный банк Китая и местные банки в августе увеличили свои позиции в форвардных контрактах до $67,9 - они направлены на поддержку юаня. Этот объем в несколько раз превышает средний объем за предыдущие семь месяцев. Форвардные контракты являются частью трехступенчатой программы по поддержке курса юаня без немедленной продажи резервов.

Если в стандартном варианте интервенции подразумевают продажу ЦБ долларов и покупку местной валюты, то в этом случае крупные государственные банки занимают доллары на рынке свопов, продают американскую валюту в спотовом рынке и используют форвардные контракты с центральным банком для хеджирования этих позиций.

На самом деле такая тактика выглядит вполне уместной, поскольку позволяет отложить снижение резервов и успокоить рынок, напуганный обвалом фондового рынка и замедлением экономики.

Кроме того, используя форвардные контракты, Народный банк Китая не портит ситуацию с ликвидностью на валютном рынке, как это было бы в случае прямой покупки юаня.

Напомним, что после обвала на фондовом рынке новую волну биржевой паники в августе спровоцировали уже сами китайские власти: провели девальвацию юаня, после чего Народный банк Китая начал активно продавать бумаги своих резервов - теперь уже для поддержания своей валюты. С тех пор эксперты внимательно следят за динамикой ЗВР Китая, тем более что в сентябре они снизились рекордными темпами.

Это была только первая часть из отчета по ЗВР Китая, хотя, наверное, именно она больше всего удивила рынок. Другая была куда более ожидаема, и касалась она запасов золота.

Золото в ЗВР Китая

Итак, как и ожидалось, КНР продолжает скупать золото. В октябре было куплено еще 14 тонн. В июле, напомним, власти страны предоставили официальные данные впервые за шесть лет. Так вот, с тех пор КНР каждый месяц добавляет драгоценный металл в резервы, хотя в октябре объемы покупок были минимальными. Самые высокие темпы закупок золота наблюдались в июле. Тогда было куплено 19 тонн.

Стоит отметить, что опубликованные в июле данные по золотым запасам оказались намного ниже прогнозов и многие эксперты стали строить различные теории. Наиболее правдоподобная заключалась в том, что теперь Китай будет объявлять о покупках примерно на 20 тонн в месяц и в скором времени доведет статистическую цифру до реального количества металла.

Судя по всему, именно это мы сейчас и наблюдаем.

Россия

Кстати, Россия уже более года также активно наращивает объемы золота в резервах. Запасы монетарного золота в России выросли в сентябре с 1317 тонн до 1352 тонн. Кроме того, нарастили золотые запасы также Казахстан и Украина, причем казахи сделали это уже 36-й месяц подряд: 3,22 тонны до 213,46 тонны.

Общая картина на рынке золота пока сохраняется. Развивающиеся страны стараются диверсифицировать свои ЗВР и покупают золото, а вот развитые все чаще его продают. Аналитики Barclays Plc полагают, что такая тенденция сохранится и в обозримом будущем

Cisco объявила о сотрудничестве с Ericsson
Распечатать
09.11.2015 23:24


Изображение: Bidnessetc
Американский поставщик сетевого оборудования Cisco и шведский производитель телекоммуникационных решений Ericsson объявили о сотрудничестве, в рамках которого обе компании рассчитывают заработать по $1 млрд в течение 3 лет.

Ericsson и Cisco намерены совместными усилиями поставлять телекоммуникационным операторам и другим клиентам сетевое оборудование, облачные и мобильные технологии, решения для дата-центров, а также глобальные сервисы и средства контроля и управления IT-инфраструктурой.

После объявления о создании союза Cisco и Ericsson котировки последней утром в понедельник, 9 ноября, подскочили на 1,5%, в результате чего рыночная капитализация компании достигла 285 млрд шведских крон (около $33 млрд). Реакция рынка в отношение Cisco станет известна позднее, поскольку на момент анонса сделки Нью-Йоркская биржа была закрыта. В пятницу, 6 ноября, акции Cisco остались на уровне предыдущего дня, а рыночная капитализация составила $145 млрд.

Как отмечает издание Bloomberg, объединение технологий Ericsson и Cisco является ответом шведской компании на слияние главных конкурентов - Nokia и Alcatel-Lucent. Эту сделку стоимостью 15,6 млрд евро планируется закрыть в первой половине 2016 г., после чего на рынке появится производитель телекоммуникационного оборудования, чей объем бизнеса будет сопоставим или окажется больше, чем у Ericsson.

В конце октября Cisco также объявила об очередном приобретении в сфере информационной безопасности. Американский IT-гигант покупает соотечественницу Lancope за $453 млн.

Lancope разрабатывает и продает программное обеспечение, позволяющее обнаружить и устранить угрозы безопасности в корпоративных сетях. Технология Lancope помогает распознать в дата-трафике аномалии, которые указывают на хакерскую атаку или другую проблему, уточнил изданию The Wall Street Journal вице-президент по корпоративному развитию Cisco Роб Сальваньо.

По итогам сделки, которую планируется закрыть в следующем финансовом квартале, а значит, в январе 2016 г., около 300 сотрудников поглощаемой фирмы перейдут в ИБ-подразделение Cisco, возглавляемое Дэвидом Гекелером.

Для Cisco приобретение Lancope является не первым на рынке информационной безопасности. В 2014 г. был поглощен сервис по анализу вредоносного ПО ThreatGRID, а в 2015 г. Cisco купила частную фирму Neohapsis, оказывающую консультативные услуги в области ИБ.

Летом 2015 г. также стало известно о покупке компании OpenDNS, которая считается одним из крупнейших в мире провайдеров облачных решений в сфере информационной безопасности. Сумма сделки составила $635 млн. Однако самой крупной покупкой Cisco на ИБ-рынке является заключенная в 2013 г. сделка с Sourcefire. Тогда Cisco заплатила за разработчика программных и аппаратных средств для обеспечения сетевой безопасности $2,7 млрд.

Panasonic представила гибрид для бизнеса
Распечатать
09.11.2015 20:57


Корпорация Panasonic представила Toughbook CF-20 - первое полностью защищенное гибридное устройство для бизнеса, сочетающее возможности ноутбука и планшета. Новинка отличается универсальностью и широким функционалом.

Toughbook CF-20 - полностью защищенный ноутбук, съемный экран которого может использоваться в качестве защищенного планшета. Возможность работы с сенсорным экраном в перчатках, 14 часов работы от аккумулятора, "горячая" замена батареи, а также наличие профессиональной автомобильной и настольной док-станции делают Panasonic Toughbook CF-20 отличным инструментом для мобильного персонала.

Новинка разработана на базе одной из самых популярных моделей защищенных ноутбуков Panasonic Toughbook CF-19. Гибрид поддерживает широкий набор бизнес-интерфейсов с дополнительными настраиваемыми опциями. Toughbook CF-20 поставляется с Windows 10 Pro и процессором 6-го поколения Intel Core vPro.


"С первого взгляда было понятно, что это защищенное мобильное устройство будущего, - говорит Пол Баркер из Zurich Engineering. - Возможность в любой момент отсоединить планшет от ноутбука делает пользователей максимально гибкими. Они могут быть уверены в этом устройстве – удобном, легком и в то же время защищенном. Новейший Toughbook будет работать практически в любых внешних условиях и ситуациях, а его функционал удовлетворит пользователей самых современных планшетов".

Panasonic Toughbook CF-20 может использоваться и как обычный ноутбук, и как планшет. Встроенная ручка помогает переносить и вешать устройство на стену, а профессиональная автомобильная док-станция позволяет полноценно использовать его во время поездки. Наличие разнообразных портов и настраиваемых опций обеспечивает универсальность Toughbook CF-20.

Гибрид может применяться в таких областях, как страхование, управление перевозками и автопарком, на выездных работах, в службах технического обслуживания и сервиса ЖКХ и телекоммуникационных компаний, а также в государственных учреждениях, армии и аварийно-спасательных службах.

Созданный для работы вне помещений, в том числе в условиях яркого солнечного света или сильного дождя, Panasonic Toughbook CF-20 оснащен 10,1-дюймовым емкостным дисплеем WUXGA (1920x1200 пикселей), поддерживающим технологию multi-touch (до 10 одновременных касаний).


Высокое качество изображения с яркостью до 800 кд/м2 обеспечивается за счет технологии IPS Panel. В качестве опции к устройству можно заказать перо-дигитайзер (степень защиты IP55) для работников, чья деятельность требует максимальной точности при вводе графических данных (текстовой информации, зарисовок, графиков и т.д.) в сложных погодных условиях.

Высокую производительность Panasonic Toughpad CF-20 в течение всего срока службы обеспечивают: процессор Intel Core m5-6Y57 vProTM (кэш 4 Мб, 1,1 ГГц до 2,8 ГГц с технологией Intel Turbo Boost) без вентилятора, Intel HD 515 Graphics, оперативная память 8GB, жесткий диск 256GB и операционная система Windows 10 Pro (с возможностью понижения версии до Windows 7).

Panasonic Toughbook CF-20 может работать непрерывно на протяжении всей смены. Возможность горячей замены батареи позволяет пользователю поменять аккумулятор, не выключая устройство. В отсек клавиатуры можно вставить дополнительный аккумулятор, чтобы обеспечить двойную емкость батареи. В горячем режиме также можно осуществлять замену батарей между планшетом и базовым блоком.

Panasonic Toughbook CF-20 разработан в соответствии с высочайшими стандартами защиты мобильных устройств (IP65 и MIL-STD 810G), что делает его идеальным для любого "полевого" использования. Новейший Toughbook значительно легче предшественников: его масса в режиме ноутбука не превышает 1,76 кг, съемный планшет весит 950 г, что значительно меньше промышленного стандарта для устройств такого типа – 2 кг. Встроенная ручка освобождает от необходимости приобретения дополнительных средств переноски. При этом увеличение размера клавиш на 16% облегчает ввод данных.

Fitch снизило рейтинг Volkswagen с "A" до "BBB+"
Распечатать
09.11.2015 22:05


Рейтинговое агентство Fitch Ratings объявило о снижении оценки долговых обязательств немецкого концерна Volkswagen с "A" до "BBB+".

Аналитики американской компании заявили, что снижение рейтинга связано "с проблемами корпоративного управления, менеджмента и внутреннего контроля в Volkswagen, которые были выявлены после скандала с занижением вредных выбросов". Это отмечается в пресс-релизе компании:



"Fitch Ratings снизила долгосрочный рейтинг дефолта эмитента (IDR) с "А" до "BBB+". Краткосрочный рейтинг дефолта эмитента снижен с "F1" до "F2". Прогноз по долгосрочному рейтингу дефолта эмитента является "негативным".

Снижение отражает проблемы корпоративного управления, менеджмента, а также внутреннего контроля в компании. Данные проблемы стали очевидными на фоне продолжающегося скандала с выбросами вредных веществ, который касается почти 11 млн дизельных автомобилей. В Fitch уже учли довольно слабое состояние корпоративного управления Volkswagen в рейтингах компании.

Однако мы полагаем, что, с учетом появления фактов мошенничества такого масштаба, продолжавшегося без ведома или какого-либо исправления со стороны топ-менеджмента, компания не может сохранять рейтинг "А".

Снижение рейтинга также отражает ожидаемое прямые и косвенные негативные финансовые последствия для компании от этого кризиса, включая расходы по отзыву автомобилей, штрафы и иски по всему миру наряду, а также потерю части продаж и доходов и вероятное снижение цен на автомобили Volkswagen в виде дисконтных скидок при продажах".


В октябре о снижении рейтинга Volkswagen с "А" до "А-" заявили в агентстве Standard and Poor's.

• 
  
• S&P cнизило рейтинг Volkswagen из-за скандала в США
  
• США выдвинули новые обвинения против Volkswagen
  

Кроме того, проблемы немецкого автоконцерна осложнились после новых обвинений со стороны американских властей, которые заявили о том, что Volkswagen якобы занижает показатели вредных выбросов в автомобилях не только с дизельными, но также и с бензиновыми двигателями.

Затраты на лекарства в мире вырастут до $1,4 трлн
Распечатать
18.11.2015 11:30


Ежегодные затраты на лекарственные препараты в мире вырастут почти на треть и составят $1,4 трлн в 2020 г., так как лекарственные препараты известных компаний от рака и редких заболеваний выходят на рынок, отмечается в исследовании IMS Institute for Healthcare Informatics.

Вот основные выводы, которые сделали аналитики в рамках исследования:

• Так называемая "специальная терапия" будет доминировать в расходах. При этом счет за лекарственные препараты от онкологических заболеваний составит $110 млрд, за ними идут аутоиммунные препараты. Лекарства от вирусного гепатита, включая препараты Gilead Science Inc. от гепатита C Sovaldi и Harvoni, а также препарат AbbVie Inc. - Viekira Pak, составят $48 млрд.


• Расходы в США на большую часть лекарственных препаратов составят 41% от общего объема расходов на лекарства в мире. Китай потратит от $150 млрд до $180 млрд в 2020 г., что составит 6-9% от общего уровня ежегодного роста. Общемировой уровень роста затрат на лекарственные препараты составит 4-7%.


• По оценкам IMS, 225 новых препаратов появятся на рынке в ближайшие пять лет. Среди них будут доминировать препараты от редких и онкологических заболеваний.

Айкан обменял акции eBay на бумаги PayPal
Распечатать
17.11.2015 22:54


Известный американский предприниматель и миллиардер Карл Айкан избавился от всех своих акций eBay Inc., после чего сразу приобрел ровно такое же количество ценных бумаг PayPal Holdings Inc.

Такие данные предоставляет информационное агентство Reuters со ссылкой на отчетность бизнесмена за III квартал текущего года.

В отчете, представленном американской Комиссии по ценным бумагам и биржам, говорится, что Айкан продал свою долю eBay, владеющей одноименным онлайн-аукционом, в размере 46,3 млн акций и сообщил о приобретении такого же числа акций платежной системы PayPal, которая отделилась от eBay в середине июля текущего года.

Информагентство также отмечает, что Айкан, чья доля в PayPal составляла 3,8% акций компании по состоянию на 30 сентября, оказывал давление на eBay с целью вынудить компанию продать PayPal в прошлом году. Кроме того, Айкан имеет своего представителя в совете директоров PayPal - управляющего Icahn Capital Джонатана Кристодоро.

За отчетный III квартал PayPal отчиталась о прибыли в $301 млн, или 25 центов на акцию. Продажи составили $2,26 млрд, что чуть ниже прогнозов аналитиков в $2,27 млрд. Аудитория активных пользователей выросла со 157 млн в прошлом году до 173 млн.

Положительный отчет для PayPal особенно важен, так как после многих лет "привязанности" к eBay доказывает способность компании успешно функционировать как самодостаточная организация.

Генеральный директор PayPal Дэн Шульман объявил, что кредитное подразделение компании с 2013 г. выдало малому бизнесу более $1 млрд в виде займов. Кредиты получили 60 тыс. небольших предприятий в США, Великобритании и Австралии.

Компания сообщила, что она обрабатывает около $3 млн кредитов в день. Благодаря удобной системе погашения долга малые предприятия могут выбрать, какой процент от их прибыли будет идти на погашение долга перед PayPal.

Сбитый российский бомбардировщик обвалил лиру
Распечатать
24.11.2015 14:46Военный конфликт на Ближнем Востоке постепенно набирает обороты, и вот мы уже видим первый серьезный сигнал: на турецкой и сирийской границе сбит российский бомбардировщик.

Что точно произошло, до конца неясно, например пресс-секретарь президента России Дмитрий Песков назвал это "серьезным инцидентом", но подробно комментировать отказался. Тем не менее информация в СМИ намекает на то, что самолет могли сбить турки, а это серьезно повышает градус того, что мы видели в последнее время.

Конечно, быстрее всего на такие события реагирует рынок. В данном случае валютный. Турецкая лира практически сразу же начала дешеветь к доллару, причем падение стало самым сильным за последние пару недель.


И хотя в целом падение не выглядит таким сильным, рынку происходящее явно не нравится. Более того, на сбитый самолет падением отреагировали практически все рисковые активы, а на активы-убежища, наоборот, появился спрос. К примеру, доходность двухлетних облигаций Германии опустилась до минус 0,4%.

В Минобороны подчеркнули, что "все время полета самолет находился исключительно над территорией Сирии". Если верить различным источникам, то турецкая сторона в течение пяти минут десять раз предупреждала пилотов российского самолета, но реакции не последовало.


Haberturk TV
Напомним также, что в начале октября российский истребитель пересекал турецкое воздушное пространство, но тогда обошлось без стрельбы, а российские официальные лица объяснили инцидент непогодой. Впрочем, Вооруженные силы Турции предупредили, что впредь будут без колебаний сбивать самолеты в случае нарушения ими воздушных границ страны.

Очевидно, что Сирия стала местом ведения так называемой прокси-войны, и сейчас эта война выходит на новый уровень. Если Россия действительно не нарушала воздушного пространства Турции, то получается, что страна НАТО напала на страну, не входящую в альянс.

Как будет дальше разворачиваться ситуация и к чему это все приведет? Ответа на этот вопрос не знает никто, однако можно посмотреть, как на подобные события реагировали рынки в прошлом.

Сразу отметим, что первая реакция не показательна, поскольку ранее рынок бурно реагировал даже на сбитые беспилотники. Затем ситуация стабилизировалась. Сейчас также все будет зависеть от дальнейшей реакции российских и турецких властей. Безусловно, эскалация возможна, но выгодна ли она кому-то из сторон?

После выборов в Турции, где победу одержала партия президента Реджепа Эрдогана, диалог Москвы и Анкары вроде бы начал налаживаться, но сейчас последствия могут быть очень и очень серьезными.

В целом же с самого начала военной операции ВКС РФ в Сирии эксперты предупреждали о возможных провокациях и столкновениях.