☆ ФОРЕКС ЗОНА & СЫРЬЁ ☆ / валюта >> forex >> нефть >> металлы >> золото >>>

Сырье пошло в гору. Медь растет рекордными темпами
Распечатать
08.09.2015 18:49

Kingsworldnews
Ближе к вечеру вторника ситуация на сырьевых рынках начала заметно улучшаться. Нефтяные фьючерсы прибавляют более 3%, а медь растет в цене сразу на 4%.

Таким сильных скачков основной промышленный металл не демонстрировал с мая 2013 г. Более того, для любителей классического технического анализа можно отметить, что котировки меди достигли 50-дневной скользящей средней и пытаются ее преодолеть. Если это удастся сделать, есть все шансы пойти выше.


Факторов для этого роста может быть несколько. На днях компания Glencore объявила о предстоящем крупном снижении объемов производства в этом году. На двух крупных шахтах в Африке Glencore останавливает производство на 18 месяцев в рамках широкомасштабной программы реструктуризации с целью помочь справиться с падающими ценами на сырье. По оценкам экспертов лондонской SP Angel Corporate Finance, это снизит объем глобального производства меди на 2,2%.

Также эксперты отмечают укрепление чилийского песо, а Чили является крупнейшим экспортером меди в мире.

На самом деле, возможно, это и не ключевые драйверы роста, быть может, это реакция торговых роботов на интервенции в Китае, где на этот раз финансовые власти учли ошибку понедельника и не стали проводить скупку акций в начале сессии, а сделали это под самый занавес, что и помогло в итоге индексу Shanghai Composite вырасти по итогам дня на 2,9%. Вот так это выглядит на графике:


Вероятно, такая же причина кроется и в росте цен на нефть, которые по состоянию на 18:35 по московскому времени растут уже на 3,6% и вплотную приближаются к отметке $50 за баррель.


Ну и нельзя не сказать, что на этом фоне достаточно уверенно себя чувствуют фондовые индексы и в США, и в Европе. В среднем рост составляет порядка 1%, хотя в Старом Свете он даже побольше. Впрочем, учитывая текущую волатильность на финансовых рынках, до конца дня все еще может сильно поменяться.

Если же говорить о российском рынке, то здесь на Московской бирже случился очень серьезный сбой.

Московская биржа впервые за последние годы приостановила торги на всех площадках из-за сбоя в дата-центре и обещает возобновить работу в 16:50 мск.

"8 сентября примерно в 15:00 произошел сбой сетевого оборудования биржи, установленного в дата-центре М1", - пояснили "Вести.Экономика" в пресс-службе биржи.

"Торги на фондовом, валютном и срочном рынках Московской биржи были приостановлены. Биржа готовится к возобновлению торгов на резервном оборудовании", - отмечается в сообщении биржи.

В итоге торги были восстановлены, а общий перерыв составил почти два часа. Торги на фондовом рынке возобновились в 16:50, на срочном рынке - в 17:00 мск, а на валютном рынке и рынке драгметаллов - в 17:15 мск.

Китай ускоряет девальвацию юаня
Распечатать
10.09.2015 08:53


На фондовых и валютных площадках Азии царят негативные настроения. Китай снова ослабил курс юаня, причем это ослабление стало самым существенным за 4 недели.

На фоне ослабления юаня падают и другие азиатские валюты. Так, например, малайзийский ринггит обновил минимумы за 17 лет, а ЦБ Новой Зеландии из-за китайской девальвации решился на снижение ставки на 0,25% до 2,75%. Представители регулятора заявили, что дальнейшее ослабление юаня вызывает большую тревогу. Новозеландский доллар на этом фоне теряет почти 2%.


А вот так выглядит долгосрочная динамика малайзийской валюты.


А так - динамика доллара к юаню.

Zerohedge
Кроме того, одно из государственных изданий Поднебесной сообщило, что Китай не нуждается в масштабных стимулирующих мерах, и, похоже, это заявление уже давит на фондовые площадки. Также отметим, что советник Народного банка Китая объявил о сохранении замедления в китайской экономике в течение ближайших 2-3 лет.

В Японии индекс Nikkei 225 теряет по состоянию на 8:00 по московскому времени более 3%, а в самом Китае торги начались также снижением, при этом во фьючерсных контрактах объемы торгов остаются намного ниже среднего долгосрочного значения. На графике, который мы приведем ниже, как раз стоит обратить внимание на объем торгов.


Мы уже писали здесь, на спасение своего рынка финансовые власти Китая потратили около 1,5 трлн юаней ($236 млрд), но в результате просто убили его, поскольку объемы просто исчезли. Как отметил на днях один из трейдеров, торговля китайскими индексными фьючерсами умерла.

Возвращаясь к теме девальвации китайской валюты, многие авторитетные эксперты ожидают дальнейшего снижения курса юаня. Тем не менее на встрече министров финансов и глав центробанков стран G-20 в Анкаре вроде бы была достигнута договоренность о прекращении гонки девальваций. Как мы видим, Китай это сообщение воспринял несколько иначе.

На самом деле, сейчас мировые лидеры больше сконцентрированы не на экономике, а на переделе сфер своего влияния. Именно поэтому мы видим военные операции на Ближнем Востоке, поэтому мы видим волну беженцев, стремящихся в Европу, так что говорить о каких-то договоренностях в нынешних условиях вряд ли уместно. Каждый решает свои задачи.

К сожалению, характер всех происходящих процессов по большей части деструктивен, и именно поэтому мировая экономика сейчас находится в кризисе.

Ли Кэцян считает рост экономики Китая приемлемым

Рост экономики Китая постепенно стабилизируется, и данные о занятости указывают на то, что темпы роста ВВП находятся в приемлемом диапазоне, заявил премьер Госсовета КНР Ли Кэцян, выступая на форуме "Летний Давос" в китайском Даляне.

По его словам, до тех пор пока уровень занятости в стране является достаточным, а доходы населения растут одновременно с экономикой, Китай будет считать приемлемыми такие темпы экономического роста, которые были отмечены в первом полугодии 2015 г.

По мнению Ли Кэцяна, структура китайской экономики меняется в позитивном направлении, поскольку правительство создает новые двигатели роста и продолжает проведение реформ, а также мер реструктуризации.

Премьер Госсовета заявил, что Китай может удерживать темпы роста экономики на уровне от средних до высоких.

Нефть. Союз России с ОПЕК? И не мечтайте!
" />
Вряд ли что-то может напугать рынки нефти больше, чем готовность России объединить усилия с ОПЕК. В прошлом месяце поползли слухи о возможных координированных действиях, которые спровоцировали самый стремительный рост цен на этот энергоресурс за последние четверть века. И все же несмотря на волнения на рынке, для паники нет причины. Подобное сотрудничество вряд ли можно считать оправданным с экономической и с технической точек зрения. По словам бывшего министра энергетики Алжира, а ныне главы швейцарской консалтинговой компании Nordine Ait-Laoussine, Россия и ОПЕК неоднократно вели переговоры о совместных действиях, направленных на сокращение объема добычи, которые всегда заканчивались унылым разочарованием. «Россия считает, что [em]страны ОПЕК более уязвимы в случае падения цен на нефть[/em], поэтому вероятнее всего они первыми начнут сокращать объемы добычи, чтобы исправить ситуацию. Впрочем, всегда так и было». Россия борется с Саудовской Аравией и США за звание крупнейшего производителя нефти в мире.
На прошлой неделе президент Венесуэлы Николас Мадуро заявил о том, что ему удалось согласовать со своим российским коллегой, Владимиром Путиным, инициативы, нацеленные на стабилизацию рынка, однако это лишь попытка вернуть к жизни план, который с треском провалился еще в ноябре прошлого года. Кремль тут же опроверг все слухи и предположения о совместных действиях. По словам министра энергетики России Александра Новака, попытки искусственно ограничить объемы добычи, чтобы добиться кратковременного роста цен совершенно бессмысленны. В свою очередь, Игорь Сечин, глава Роснейти - нефтяного гиганта России - также отметил, что страна не собирается присоединяться к действиям, предпринимаемым Организацией стран-экспортеров нефти, и не может сократить добычу даже при желании.
Несомненно, у России есть основания мечтать о возобновлении роста цен на нефть. Энергоносители отвечают за 60% всего российского экспорта, а рецессия в экономике в значительной мере обусловлена именно падением цен на мировых рынках. По данным министерства финансов России, поступления в бюджет от нефтегазовой отрасли спустились к минимумам 2009 года. И все же страна способна дольше выдержать период низких цен на нефть, чем многие страны ОПЕК. Министр финансов РФ Антон Силуанов считает, что дефицит бюджета в России в этом году составит около 3% от ВВП. Между тем, по прогнозам Международного валютного фонда, в Саудовской Аравии - это крупнейший производитель ОПЕК - дыра в бюджете достигнет почти 20%.




Заместитель премьер-министра Аркадий Дворкович на прошлой неделе заявил о том, что Россию устроит цена на нефть выше 60 долларов за баррель. А некоторым странам ОПЕК - опять-таки по оценкам МВФ - удастся сбаласнировать бюджет, только если нефть будет стоить дороже 100 долларов. Между тем сейчас [url=/chart/brent/]нефть марки Brent[/url] продается по 48.80 долларов за баррель.  Даже если Россия захотела бы присоединиться к возможным мерам ОПЕК, направленным на сокращение объемов добычи, координированных действий все равно не получилось бы. В Министерстве энергетики России считают, что суровые зимы и сложная геология сибирских месторождений не позволяют ней быстро сокращать или наращивать объемы добычи. «Чтобы отрегулировать объемы добычи в российских скважинах не достаточно просто повернуть вентиль», - поясняет Сергей Клубков, аналитик по геологоразведке и добыче в Vygon Consulting.
Кроме того, [em]у России нет единого крупного государственного предприятия, которое контролировало бы объемы добычи на национальном уровне[/em]. В Саудовской Аравии эту роль выполняет Saudi Arabian Oil Co., в Иране - National Iranian Oil Co. Многие производители являются открытыми акционерными обществами, поэтому страна просто не в состоянии сократить добычу так, как это может сделать ОПЕК. Таково мнение Игоря Сечина, который возглавляет компанию, отвечающую за половину всего российского экспорта нефти. [url=/news/2015/09/09/ayey-neft-rossijskim-dobyvayuschim-kompaniyam-more-po-koleno.html]Да российские нефтяники и не стремятся к союзу с ОПЕК и, по большому счету, не очень-то в нем нуждаются[/url]. По таким показателям как потоки денежных средств и рентабельность они опережают всех своих международных конкурентов, поскольку в России налоги на добычу природных ископаемых и экспорт сокращаются вместе с ценами на нефть, обеспечивая производителям своего рода защиту.
[em]Россия также конкурирует с ОПЕК за долю на рынке[/em]. Особенно остро это соперничество проявляется в Азии, которая сейчас является главным источником роста спроса на нефть. Саудовская Аравия, как и Россия, стремится закрепиться в этом регионе. Иран, добывающий нефть такого же качества, как и Россия, в следующем году намерен увеличить объемы добычи на 1 млн. баррелей в день, и ждет только окончательного международного соглашения об отмене санкций. По словам Станислава Жизнина, профессора Московского государственного института международных отношений, работавшего в министерстве иностранных дел России с 1977 по 2011 годы, впервые возможность альянса России и ОПЕК обсуждалась в 1970-е годы, как способ противодействия «американскому империализму». Затем тема поднималась после террористической атаки 11 сентября и в разгар финансового кризиса 2008 года. Однако дальше разговоров дело так и не пошло. Источник: Forexpf.Ru - Новости рынка [url=/]Forex[/url]
Источник : Forexpf.Ru - Новости рынка Форекс

Китай и Индия выкупили все золото с Лондонской биржи
Распечатать
14.09.2015 11:50

На Лондонской бирже металлов (LME) практически не осталось реального физического золота, уверен председатель одного из крупнейших горнодобывающих и металлургических холдингов в России "Петропавловск" Питер Хамбро.


Объем золота в резервах мировых центробанков
Как он заявил в ходе своего интервью на телеканале BloombergTV, Индия и Китая за последние годы практически подчистую выкупают реальное золото с Лондонской биржи.

"Индия и Китая выкупают золото в огромных количествах. Практически невозможно найти на рынке в Лондоне реальное физическое золото, чтобы отгрузить его в эти страны. Мы постоянно получаем запросы из России на поставку золота в Индию и Китай, поскольку реального металла ни у кого нет. Только пустые обещания. Лично я не на шутку обеспокоен тем, что на рынке - на этом рынке бумажек - будет поставлен крест, люди просто скажут: "Извините, но мы ликвидируемся" - и на этом все", - заявил Хамбро.

Как отмечает руководитель сингапурского офиса компании BullionStar.com Торгни Персон, эту информацию подтверждают в компании А-Mark - одном из крупнейших в мире оптовых дилеров драгоценных металлов.

В компании сообщили, что они были вынуждены остановить прием заявок на канадские серебряные моменты "Кленовый лист", а также на ряд других популярных золотых и серебряных монет.

"У нас по-прежнему есть в наличии большинство наименований нашего ассортимента, поскольку мы успели пополнить свои запасы. Однако в сложившейся ситуации нам вряд ли удастся быстро восполнить их, когда товар будет распродан", - заявили представители компании.

В A-Mark также отметили, что резкий рост дефицита как на оптовом, так на розничном рынках драгоценных металлов является серьезной угрозой для мировых финансовых рынков.

"В том случае если "бумажные" контракты на поставку золота не начнут стремительно дорожать, нас ждут большие неприятности. Если начнутся перебои в сегменте крупных партий, например 1-килограммовых золотых слитков или 1000 унций серебряных слитков, всем станет ясно, что король-то голый", - отмечается в сообщении компании.

Ранее издание Financial Times опубликовало материал, согласно которому в Лондоне резко возросли ставки на "заем физического золота". Эксперты объясняют такую ситуацию тем, что дилерам нужен металл для поставки на золотоперерабатывающие заводы в Швейцарии, прежде чем оно будет переплавлено и отправлено в такие страны, как Индия и Китай.

"Рост процентных ставок свидетельствует о наличии дефицита на физическом рынке золота с немедленной поставкой", - заявил аналитик Mitsubishi Джон Батлер.

Нефть и рубль. Двойная экспирация
Распечатать
15.09.2015 08:30

РИА "Новости"
Нефть сегодня корректируется после достаточно сильного падения накануне, однако стоит обратить внимание на ряд рыночных хитросплетений.

Октябрьские фьючерсы на смесь марки Brent накануне опустились в район $46,5 за баррель, но сегодня эти контракты истекают, и на них уже можно не обращать особого внимания, а вот фьючерсы с поставкой в ноябре стоят примерно на доллар выше, поэтому фактически цена на нефть сегодня снова находится на отметке $47,5.

Кстати, несмотря на падение нефтяных цен в понедельник более чем на 3%, рубль даже сумел укрепиться. Здесь дело, скорее всего, также в экспирации, ведь именно сегодня на Московской бирже истекают сентябрьские фьючерсы и опционы на валютную пару доллар/рубль. Как правило, в эти даты движения на рынке обусловлены исключительно интересами крупных игроков, которые стремятся получить максимальную прибыль от позиций, занимаемых в течение всего квартала.

На рубле попробуем остановиться чуть подробнее. Итак, сегодняшняя экспирация проходит, как и планировалась, между двух ближайших опционных барьеров.

moex.com
Можно смело предположить, что сегодня сильных движений до середины дня мы точно не увидим, но уже потом начнется активная торговля новым контрактом, и все внимание переместится туда.

И хотя еще рано говорить об итогах торгов по истечении первого месяца, взглянуть на текущие позиции в опционных контрактах на октябрь все же стоит. Итак, единственный более или менее большой объем пока открыт только в опционах "пут" совсем рядом с текущими котировками.

moex.com
Есть только два варианта: либо эти позиции открыты на ослабление курса рубля, либо на его укрепление. В пользу первого варианта говорит только то, что, как правило, крупные игроки не покупают опционы так близко к текущим котировкам, поскольку прибыль по ним будет не столь существенна. В случае ослабления рубля логично было бы продать дорогие опционы "пут".

Если же абстрагироваться от срочного рынка и посмотреть на график пары доллар/рубль, то вероятность укрепления рубля в обозримом будущем выглядит весьма высокой.

Кстати, многие эксперты в последние пару недель начали высказывать мнение, что рубль выглядит несколько перепроданным и имеет очень неплохие шансы на укрепление. Но здесь все снова упирается в цены на нефть: если "черное золото" не начнет расти, то и у рубля никаких шансов на восстановление не будет.

Сможет ли нефть продолжить восстановление?
Распечатать
16.09.2015 08:26

Нефтяные котировки по итогам вторника прибавили около 1%, но день получился достаточно волатильным и богатым на события.

Сначала лидер республиканского большинства в палате представителей Кевин Маккарти анонсировал вынесение на голосование вопроса об отмене запрета на экспорт нефти из США, но затем пресс-секретарь Белого дома заявил, что в администрации президента поддерживать этот законопроект не станут.

Пресс-секретарь Белого дома Джош Эрнест.
"Это политическое решение, которое направлено на пользу министерству торговли, поэтому мы не будем поддерживать законопроект".


Напомню, что запрет на экспорт нефти из США действует уже 40 лет. Участники рынка достаточно нервно реагировали на все эти сообщения: сперва котировки смеси WTI с почти $45 спикировали на доллар - ниже $44, а затем также быстро восстановились. Завершили картину дня данные по запасам нефти от Американского института нефти, показавшие неожиданное снижение на 3 млн баррелей.

Zerohedge
Возвращаясь к теме отмены запрета на экспорт нефти из США, добавим, что законопроект должен легко пройти утверждение в контролируемой республиканцами палате представителей, однако в сенате перспективы менее очевидны, поскольку ряд демократов выступают против отмены.

Ну а сегодня внимание трейдеров будет сконцентрировано на данных по запасам и производству нефти от Минэнерго США. Основное внимание, конечно, будет обращено именно на объемы добычи.

Кстати, в понедельник на рынок уже поступала информация, согласно которой добыча нефти на основных месторождениях США в период с августа по сентябрь сократилась примерно на 80 тыс. баррелей в день. Также на прошлой неделе Управление по энергетической информации при Министерстве энергетики США пересмотрело прежние прогнозы по объемам добычи нефти в США в 2015 и 2016 гг. в сторону более низких значений. При этом в следующем году в США ожидается спад нефтедобычи.

Эксперты EIA (Energy Information Administration) опубликовали обновленные прогнозы в рамках ежемесячного доклада по рынку энергоносителей. Согласно новым оценкам показатели добычи нефти в США в 2015 г. составят 9,2 млн баррелей в сутки. Это на 140 тыс. баррелей в сутки ниже прежних оценок в 9,36 млн баррелей.


Власти КНР готовы передать доли в эффективных госкорпорациях в частные руки, а неэффективные компании - обанкротить. По данным ОПЕК, производство сырья растет все медленнее вслед за спросом. Добыча при новых ценах становится все менее выгодной.
Учитывая продолжающееся сокращение работающих буровых установок, в целом в США наблюдается устойчивый тренд на сокращение добычи. Это может оказать поддержку рынку в ближайшее время, хотя здесь многое также зависит и от действий других крупных игроков и собственно трейдеров, которые покупают и продают фьючерсные контракты.

Подробно тема спроса и предложения на рынке "черного золота" обсуждалась в понедельник в эфире программы "Курс дня" на телеканале "Россия 24".

Почему евро слабее, чем мы думаем
Распечатать
18.09.2015 10:29В последние годы в мировой экономике происходят серьезные изменения, и отчасти именно поэтому мы становимся свидетелями многих геополитических конфликтов, в рамках которых мировые лидеры пытаются закрепить или усилить свое влияние.



euobserver
Как следствие, мы видим создание новых альянсов, новых институтов и новых направлений. Для многих уже не является секретом тот факт, что центр мирового влияния, в том числе экономического, постепенно смещается в Азию. Что менее очевидно, так это то, как происходящие в мире изменения скажутся или уже сказываются на состоянии основных резервных валют.

Прояснить ситуацию решил Европейский центральный банк. Регулятор опубликовал свою регулярную переоценку весов 38 различных валют, на основе которых ЕЦБ исчисляет эффективный курс евро. Таким образом, вес отдельной валюты отражает ее значимость в качестве торгового партнера еврозоны.

Последняя публикация отражает изменения в торговле за период 2010-2012 гг. За это время значимость Китая вышла на первые роли и не может вызывать сомнений: на него приходится 18% от корзины валют ЕЦБ, хотя в период 1995-1997 гг. показатель составлял всего 4%.


Кроме того, данные ЕЦБ наглядно показывают, что вес набирают развивающиеся страны, такие как Россия, Турция и Индонезия, а также страны Восточной Европы, такие как Польша и Чехия. Они стали намного более важными торговыми партнерами валютного блока в последние годы. А вот роль Соединенного Королевства, наоборот, постепенно снижается: с 1995 г. его удельный вес в корзине валют ЕЦБ снизился почти вдвое.

Итак, учитывая изменение своей корзины, ЕЦБ пришел к выводу, что снижение единой европейской валюты было несколько более сильным, чем считалось ранее.

Так, с начала 2010 г. и по июль 2015 г. евро потерял в номинальном и реальном эффективном выражениях 12% своей стоимости, хотя, по прежним подсчетам, это ослабление составляло 11,6%. Старый прогноз не учитывал увеличение веса юаня в корзине валют.

Отметим также, что вес российской валюты с 1995 г. вырос на 1 пункт, но проблема в том, что ЕЦБ рассчитывал свои показатели по состоянию на 2012 г., однако за последнее время произошли серьезные изменения, в результате которых торговый оборот между нашей страной и еврозоной сильно сократился.

Впрочем, возможно, еще через несколько лет считать корзину будет уже не нужно, поскольку риски развала Евросоюза и еврозоны стремительно растут, особенно сейчас - под натиском толп мигрантов.

"Звонит колокол, время пришло", – совсем недавно заявил Жан-Клод Юнкер, глава Еврокомиссии.

"Мы должны обратить внимание на важные вопросы, с которыми сталкивается Европейский союз. Наш союз оказался в плохой ситуации", – заявил он. Однако причина такой ситуации – это целый ряд шагов, которые были предприняты в прошлом и оказывают влияние сейчас.

Решение запустить евро, которое было подписано в Маастрихте (Нидерланды) в 1992 г. и не предусматривало определения единого политического союза ЕС, было принято, несмотря на предупреждения со стороны экспертов Еврокомиссии и Бундесбанка о том, что это в конечном итоге приведет к кризису.




Можно было бы предположить, что единственный разумный способ справиться со сложившейся ситуацией – это отойти от попыток насильственной интеграции и предоставить каждой стране право самой решать свою политику в отношении мигрантов.

Но теперь, когда ЕС стремится насильно ввести квоты на прием беженцев под угрозой введения санкций, Брюссель обнажил неприглядную реальность: страны ЕС давно утратили свою независимость, а также контроль за своими границами, политикой и юридической системой, а также экономическую независимость, вступив в зону евро.

Это создает определенную напряженность внутри самого валютного союза, так как такие страны, как Венгрия, Словакия, Чехия, Польша и страны Прибалтики, не признают правомерности подобных требований.

Слабая валюта может негативно сказаться на росте экономики
Take-profit.org, 21.09.2015 06:48 [GMT] 21.09.2015 08:47

Принято считать, что ослабление валюты – на пользу экономике, так как экспорт становится более конкурентоспособным, а отечественные потребители переключаются с дорогого импорта на товары внутреннего производства.
Этот сценарий вполне желателен для Малайзии, валюта которой - слабая уже довольно долго, на фоне политической нестабильности и обвала цен на сырьевых рынках.
Тем временем, Фредерик Ньюманн, соруководитель подразделения экономических исследований HSBC отмечает, что в случае развивающихся стран, от резкого ослабления валюты может пострадать экономический рост.
Во-первых, стремительное снижение обменного курса повышает процентные ставки на местных рынках, так как наличность утекает из страны, ужесточая финансовые условия.
Во-вторых, свободное падение валюты ставит под угрозу макроэкономическую стабильность и ограничивает готовность к рискам. В этом случае, объемы кредитования сокращаются больше, чем при повышении процентных ставок.
«Если рост экономики зависит от кредитных объемов, так как они стимулируют потребление и инвестиции, влияние ужесточения финансовых условий на рост экономики может оказаться очень болезненным,» - утверждает Ньюманн.
«Вдобавок, если зарубежный спрос – вялый, ослабление валюты может обусловить только ограниченный рост экспорта. К сожалению, в большинстве развивающихся экономик в Азии есть предпосылки для обоих сценариев,» - заключает он.
Ужесточение финансовых условий в Малайзии негативно скажется на спросе в будущие кварталы. С другой стороны, Индонезия и Индия пострадают меньше, так как уровни их задолженности – меньше.
«К счастью, обменные курсы снизились в то время, когда ставки в США оставались относительно стабильными.
Однако, как только они начнут расти, следует ожидать дальнейшего ужесточения финансовых условий на развивающихся рынках», - прогнозирует Ньюманн.

Аналитики Deutsche Bank предсказали повышение цен на нефть и курса рубля

Quote.rbc.ru 21.09.2015 18:10
В четвертом квартале 2015 года средняя цена на нефть составит $53 за баррель, что приведет к некоторому укреплению курса рубля, отмечается в отчете Deutsche Bank. По мнению экспертов банка, стоимость рубля сейчас, как никогда ранее в этом году, зависит от нефтяных котировок.

«[Российская] экономика остается слабой, инфляция высока, а рост [ВВП] сдерживается экономическими санкциями», — отмечают эксперты Deutsche Bank (цитата по Bloomberg), подчеркивая, что в этой ситуации курс рубля практически полностью зависит от уровня цен на нефть.

Уровень корреляции между падением стоимости рубля и цен на нефть за последние 30 дней составляет 0,85, что, как пишет Bloomberg, близко к рекордным показателям.

В ходе сегодняшних торгов на бирже ICE стоимость фьючерсов на нефть марки Brent с поставкой в ноябре поднималась до $48,74 за баррель, что на 1,8% выше уровня закрытия предыдущих торгов.

В начале сентября экономисты Barclays понизили прогноз по средней цене нефти во второй половине 2015 года. Они также ожидают, что Brent в среднем будет стоить $53 за баррель.

Позднее член правления Газпромбанка Екатерина Трофимова заявила, что при сохранении уровней цен на нефть примерно на планке $50–55 за баррель курс рубля будет находиться на уровне 60–62 руб. за доллар.
 
В ходе сегодняшних торгов на Московской бирже курс доллара колеблется вокруг отметки 66 руб./долл.  

материал РБК


Читать полностью: http://quote.rbc.ru/topnews/2015/09/21/34436920.html

Нефть – колеблется в то время, как рынок разрывается между «быками» и «медведями»
Take-profit.org, 22.09.2015 08:39 [GMT] 22.09.2015 10:38

Нефтяные рынки колеблются с начала недели, так как рынок дает противоречивые сигналы о том, что цены вскоре достигнут дна, тогда как переизбыток предложения обещает продолжение спада.
Во вторник нефть просела, так как трейдеры фиксировали прибыль после 4%-ного отскока на прошлой сессии.
Фьючерсы на WTI торговались на отметке $46.20 за баррель, потеряв 58 центов, или 1%, тогда как Brent стоила $48.47 за баррель, подешевев на 45 центов.
В понедельник нефть росла, так WTI прибавила более 4%, после известий о сокращении числа действующий буровых установок.
Как показал опрос, проведенный Reuters, на прошлой неделе нефтяные запасы, похоже, снизились на 2.1 млн баррелей.
Аналитик Вонг Тао, используя технические индикаторы, прогнозирует, что Brent вырастет до $49.70 за баррель, тогда как WTI – до $47.78.
Кроме того, хедж-фонды продолжают сокращать число коротких позиций, а это значит, что они более не верят в то, что цены будут продолжать падать.
Впрочем, многие по-прежнему считают, что для снижения нефти еще есть потенциал. Так, ряд банков, в числе которых
Goldman Sachs и ANZ, пересмотрели свои ценовые прогнозы в этом месяце, отметив, что баланс на рынке может восстановиться только в 2016-2017.
«Мы ожидаем, что WTI просядет ниже $40за баррель в будущие 6 месяцев, прежде, чем станет ощутимым снижение предложения,» - отмечает ANZ.

22:02 - Тайна исчезающих долларов, евро и фунтов 

Куда утекают реки наличных денег? Ну уж точно не в наши с вами кошельки.
Что будет, если среднестатистический гражданин среднестатистической развитой страны вдруг на полпути в офис поймет, что забыл дома кошелек? Скорее всего, этот факт не доставит ему практически никаких неудобств. Более того, он сможет относительно легко обойтись и без пластиковых карт. Сейчас чтобы расплатиться за такси, купить кофе или билет на электричку в большинстве развитых стран достаточно иметь под рукой смартфон. Так, например, в Великобритании доля платежей наличными в этом году, предположительно, сократится на пятьдесят процентов. Наличные деньги используются в основном для небольших покупок, тогда как при помощи пластиковых карт и электронных средств оплачивают крупные покупки. Эндрю Холдейн, старший экономист Банка Англии, на пошлой неделе рассуждал о жизни без наличности. Но, между тем, объем денежных средств в обращении растет быстрее национального дохода. Общий объем банкнот в Великобритании составляет 1000 фунтов на человека, включая новорожденных младенцев. В США эта сумма превышает 2000 долларов. А количество евро в обращении выросло в три раза с тех пор, как единая валюта появилась на свет. 
Куда делись все эти деньги? В карманы обывателей они точно не попали. Даже в Германии или Австрии, где потребители всем остальным способам оплаты предпочитают наличные, люди редко носят с собой больше ста евро. Часть этой суммы в течение дня попадает в кассовые аппараты магазинов, которые, в свою очередь, сдают наличность в банк. Однако в банковских хранилищах находится не более 10 процентов от общего объема наличности в обращении. Компании, занимающиеся социальными исследованиями, не смогли узнать у британцев или у греков за кого они отдадут свои голоса на выборах, поэтому вряд стоит рассчитывать на то, что им кто-то правдиво ответит на вопрос «Сколько денег вы держите у себя под матрасом».
Полученные данные весьма недостоверны и, скорее всего, недооценивают истинное положение дел. Однако по самым приблизительным оценкам Банка Англии у населения скопилось около 10 процентов напечатанных банкнот. Одна треть всех евро в обращении представлена в виде купюр номиналом 500 евро. Однако большинство европейцев клянутся, что никогда не видели такой крупной купюры, более того, далеко не каждый магазин примет ее к оплате. Зато они хороши для тех, кто любит хранить деньги под матрасом… или совершать крупные сделки вне банковской системы. Для этой же цели успешно используется купюра в 1000 швейцарских франков. Казначейство Великобритании пока не спешит выпускать деньги с таким номиналом. 
Судя по всему на нелегальную деятельность деятельность приходится значительная доля денежных средств в обращении; множество выпущенных долларов осели где-то за пределами США; а создание евро обеспечило приемлемую альтернативу американской валюте в качестве платежного средства в рамках незаконных операций и хранения денег, полученных преступным путем. Некоторые незаконные транзакции вполне безобидны: например, строитель или ремонтник может брать деньги за свои услуги наличными, и расплачиваться ими же. Однако зачастую наличность - особенно в крупных размерах - используется для финансирования терроризма или нарко и работорговли.
Объем валюты в обращении вырос, тогда как потребность в ней для законных операций существенно сократилась. Такое стечение обстоятельств - ясный повод для беспокойства. Политики стремятся строить общество без наличных денег. В частности, Холланд выразил надежду на то, в этом случае Центробанки смогу понизить процентные ставки, несмотря на то, что они и так практически на нуле. Идея о том, что завершение эры наличных денег повлияет не только на реализацию монетарной политики, но и на борьбу с преступностью, кочует из поколения в поколение. Возможно, однажды наличные в кошельке станут поводом для подозрений, как и найденная в кармане отмычка или нож.
Подготовлено Forexpf.ru по материалам The Financial Times Источник: Forexpf.Ru - Новости рынка Forex

22.09.15 23:18  |  Deutsche Bank боится, переживает, но продолжает продавать евро

Текущий курс доллара завышен и вряд ли вырастет, пока ФРС не поднимет ставки дважды
Take-profit.org, 24.09.2015 06:10 [GMT] 24.09.2015 08:09

Аналитики одного из крупнейших инвестфондов мира Amundi Asset Management полагают, что текущий курс доллара является завышенным и едва ли значительно вырастет в паре с евро и иеной до тех пор, пока Федеральная резервная система (ФРС) не поднимет базовую ставку как минимум дважды.
 
В курс доллара уже заложено первое с 2006 года повышение ставки, сообщает Bloomberg со ссылкой на отчет экспертов фонда.
 
По их оценкам, доллар переоценен в паре с евро на 14%, с иеной - на 12%, если основываться на показателях паритета покупательской способности, рассчитываемых Организацией экономического сотрудничества и развития (ОЭСР).
 
Мнение Amundi резко контрастирует с прогнозом банка Goldman Sachs, который ранее отметил вероятность падения курса евро до 10 центов из-за увеличения стимулирования экономики Европейским центральным банком (ЕЦБ).
 
При этом иена может подешеветь до 130 за доллар в следующем году, если ЦБ Японии последует за примером ЕЦБ и повысит стимулы в октябре.
finmarket.ru

«Альпари»: Следующей целью для евро может стать уровень 1,11
Quote.rbc.ru 25.09.2015 11:00
«Пара евро/доллар отработала слабую статистику. После закрытия торгов в Европе началась коррекция, после которой выступление Джанет Йеллен вернуло «евробыков» к балансовой линии. Глава ФРС сохранила возможность повышения процентной ставки ФРС в текущем году. Количество продаж новых домов в США за август составило 552 тыс. (прогноз был 510 тыс., предыдущее значение пересмотрено с 507 до 522 тыс.). Количество заявлений на пособие по безработице в США увеличилось с 264 до 267 тыс. Индекс заказов на товары длительного пользования в США упал с уровня 2,2% до минус 2%.

Торги в Европе могут открыться ростом по доллару ввиду отсутствия важных новостей. Вечером США опубликуют финальный ВВП за второй квартал. Поскольку это третья оценка, то волатильность ожидается в пределах 10 пунктов. Показатель не интересен, так как через шесть дней завершится третий квартал.

Согласно техническому анализу, внутридневные цели: максимум – 1,1215 (на торгах в Европе), минимум – 1,1145 (на торгах в США), закрытие – 1,1175. По паре евро/доллар начал отрабатываться дневной «пинбар» с целью 1,11. Евро несколько часов торгуется на линии баланса. После ночного падения возможен откат, но более вероятно снижение без коррекций до 1,11. В понедельник можно будет скорректироваться до 1,118 и со вторника обновить месячный минимум.

В 15:30 мск выйдет финальный ВВП за второй квартал (третья оценка). В 16:45 мск США опубликуют индекс деловой активности для сферы услуг от Markit за сентябрь. В 17:00 мск США опубликуют индекс потребительских настроений от Reuters/Michigan за сентябрь», – полагает Владислав Антонов, аналитик «Альпари».


Читать полностью: http://quote.rbc.ru/comments/2015/09/25/34439423.html

19:58 - Японификация евро на стадии завершения Таков посыл валютного рынка, где евро, точно также как и японская валюта теперь неизменно растет в условиях бегства инвесторов от риска. Начиная с финансового кризиса 2007 года динамика этих двух валют относительно очень похожа: несмотря на проблемы, с которыми приходится бороться японской и европейской экономикам — от стагнации до стареющего населения — их прочные торговые балансы внушают доверие инвесторам. Именно поэтому евро оставил в дураках лучшие аналитические умы современных финансовых рынков, предрекавших ему падение к паритету против доллара.
По словам аналитиков Commerzbank, возглавивших рейтинг лучших обозревателей валютного рынка Euromoney Institutional Investor в 2015 году, евро ведет себя в точности как иена. «Европейскому центральному банку может не понравиться укрепление валюты как раз в тот момент, когда оно ему меньше всего нужно — то есть когда оно идет вразрез с экономической динамикой в регионе». В среду мы имели возможность наблюдать развитие этой тенденции в рамках реакции рынка на публикацию китайских показателей по деловой активности в секторе обрабатывающей промышленности, которые упали к минимальным уровням за последние шесть с половиной лет и спровоцировали массовые распродажи на азиатских фондовых рынках. Евро при этом продемонстрировал самый стремительный рост против доллара, а иена на короткое время протестировала недельные максимумы.

«Евро все больше и больше напоминает иену — трейдеры скупают его, когда на рынках становится жутковато», - отмечает Кит Джакс, валютный стратег из Societe Generale. «Европейскому центральному банку не понравится дальнейшее укрепление евро от текущих уровней, равно как и потенциальная возможность такого укрепления в случае нового приступа анти-рисковых настроений». Рост валютного курс может неблагоприятно отразиться на показателях экспортного сектора, а также сдержать рост инфляции, что, в свою очередь, обусловит снижение спроса. Чиновники Центробанка во главе с Председателем Марио Драги полагают, что в этом году инфляция практически не вырастет, а, может быть, даже и упадет. Кроме того, и Япония, и Еврозона поддерживают профициты текущих счетов, а это значит, что их валюты в меньшей степени подвержены влиянию оттока капитала и пользуются популярностью у инвесторов, которые хотят обезопасить свои актвы. Более того, и в Японии, и в зоне евро учетная ставка практически равна нулю, а Центробанки при этом настроены на расширение стимулов.

 Спекуляции сarry

Такое сходство позволило евро взять на себя роль, которую традиционно играла иена: роль финансирования спекулятивных сделок, в рамках которых инвесторы берут дешевые займы в одной валюте, чтобы купить более высокодоходные активы, деноминированные в другой валюте. Отказ от рискованных сделок в период паники на развивающихся рынках ведет к обратной покупке единой европейской валюты, которая, соответственно, растет в цене.

То, что Кит Джакс из Societe Generale называет «японификацией» Европы, хорошо проявляется на рынках государственных облигаций где доходность упала к рекордным минимумам минимумам, приближенным к тем, которые фиксировались в Японии в 2012 году. По данным Bank of America Merrill Lynch, в начале десятилетия доходность в Японии была более чем на 2 процента выше, чем в других азиатских странах, теперь же разница не превышает половину процента. Единая европейская валюта остановила падение, в результате которого она потеряла одну пятую своей стоимости за период с середины 2014 года до марта текущего года. В конце августа  евро достиг семимесячных максимумов на уровне 1.1714, поскольку экономические проблемы в Китае потрясли фондовые рынки, однако затем упал к текущим уровням в области 1.1184.

 Рука об руку

Иена восстанавливается от 13-летних минимумов, достигнутых в июне, при этом 120-дневная корреляция между валютами в парах с долларом достигла 0.6 - это максимальный уровень с начала 2007 года. Когда корреляция достигнет единицы, евро и иена будут шагать в ногу. Несмотря на укрепление единой валюты, Societe Generale по-прежнему относится к числу банков, ожидающих падение евро/доллара к паритету, полагая, что этот уровень будет достигнут к первому кварталу 2016 года.  Commerzbank рассчитывает на снижение к 1.05 за тот же период.

В долгосрочной перспективе

Андреас Коэнг из Pioneer Investments также признает сходство между евро и иеной, однако сомневается в том,что эта корреляция сохранится в течение длительного времени. Евро не является убежищем, однако выполняет его функции из-за роли валюты финансирования в рамках спекуляции carry. По его словам здесь важно провести грань, поскольку существующее различие означает, что связь между евро и рисковыми активами ослабеет, когда инвесторы начнут сокращать свои спекулятивные позиции. «Мы считаем евро валютой финансирования, а не убежищем, куда инвесторы кидаются в поисках безопасности. Просто финансироваться в евро сейчас дешево. Люди сворачивают эти позиции в период бегства от рисков, и чем чаще это случается, тем слабее корреляция». Источник: Forexpf.Ru - Новости рынка Forex

21:28 - Китай медленно, но верно толкает юань к статусу резервной валюты


Международный валютный фонд готовится включить китайский юань в число элитных резервных валют. Предполагается, что США и другие крупные акционеры фонда поддержат этот шаг, если, конечно сам фонд неожиданно не передумает и не выдаст рекомендацию воздержаться от подобного шага. Однако сохраняется ряд технических проблем, в частности, многих беспокоит активное вмешательство Пекина в рыночную динамику, неуверенная коммуникация в том, что касается реформ, послужившая причиной для паники на мировых финансовых рынках в прошлом месяце. Эти факторы заставляют МВФ сомневаться. Некоторые экономисты МВФ намекают на то, что фонд может перенести голосование по этому вопросу с ноября на начало следующего года, чтобы дать Китаю больше времени, чтобы реализовать реформы и выстроить доверительные отношения с рынками, поскольку сейчас многие внешние обозреватели настроены скептически. 

Включение юаня в корзину валют, которая используется для расчета стоимости так называемых специальных прав заимствования (SDR) встряхнет рынки примерно так же, как появление единой валюты, которая входит в элитный клуб под названием SDR наряду с долларом, иеной и британским фунтом. По этой причине в августе МВФ объявил о том, что отложит технический перенос новой корзины SDR до 30 сентября следующего года, чтобы позволить Центробанкам во всем мире своевременно подготовиться к изменениям.Между тем, отсрочка фактического решения о включении юаня в состав SDR даже на несколько месяцев, до следующего года, заставит задуматься о том, готов ли Фонд наделить Китай особым статусом. Корзина SDR пересматривается каждые пять лет, при этом чиновники МВФ неоднократно заявляли о том, что готовы выполнить текущую итерацию к концу этого года. 

Теоретически, перспектива включения юаня улучшилась за счет того, что Пекин разрешил рынку активнее участвовать в определении курса юаня в пределах дневного диапазона, но при этом реакция рынка вынудила его отложить другие реформы. «МВФ и китайское правительство рассчитывало на то, что на текущий момент уже отчитается о выполнении гораздо большего количества реформ», - отметил Эсвар Прасад, бывший глава департамента МВФ по Китаю, ныне профессор Корнелльского университета в США. «Однако они выбились из графика, отчасти потому что китайское правительство допустило ошибки в управлении процессом либерализации… и теперь они превратились в ночной кошмар не только для Пекина, но и для МВФ».

Китайские чиновники по-прежнему уверены в успехе своего мероприятия, с августа они активно пытаются убедить другие страны в том, что серьезно нацелены на реформы. На прошлой неделе в Вашингтоне Си Цзиньпин, президент Китая, постарался развеять опасения некоторых американских политиков, которые опасаются последствий снижения курса юаня и укрепления доллара для конкурентоспособности американских компаний. Он отметил, что «нет никаких оснований для девальвации юаня в долгосрочной перспективе». Он также поблагодарил Штаты за условную поддержку прошения Пекина включить юань в корзину SDR. «Китай демонстрирует реальный и устойчивый прогресс с ощутимыми результатами», - заявил  Джин Жонгша, представитель Пекина в МВФ.

У МВФ есть два основных критерия, которые он использует, чтобы определить, стоит ли включать валюту в корзину SDR: роль страны как ключевой торговой экономики и свободное использование валюты. Китай, который сейчас является крупнейшим торговым партнером в мире, уже давно прошел первый тест. Но сможет ли он удовлетворить второму критерию, который подразумевает свободное использование валюты - сказать сложно. Сейчас МВФ больше всего обеспокоен даже не контролем над потоками капитала в Китае, а тем, насколько свободно, с практической точки зрения, страны смогут использовать юань в период кризиса в случае необходимости. Пекин подстелил себе соломку, открыв внутренний рынок облигаций для других центральных банков, а также либерализовав процесс установления процентных ставок по депозитам. Однако Фонд рассчитывает и на другие реформы.

Фонд также работает с центральными банками стран-участников, совместно проверяя достаточность ликвидности юаня во всех часовых поясах для обработки приказов на десятки миллионов долларов на продажу или покупку валюты без существенного сдвига рынка. Однако тот факт, что поводятся эти, по сути, технические проверки, означает, что политическая битва за включение юаня уже выиграна. Чтобы изменить корзину SDR, необходима поддержка 70 акционеров МВФ, а это значит, что у США с 16,7 процентов голосующих акций нет традиционного права вето. Однако американские чиновники, не сумевшие подговорить своих европейских и других союзников не участвовать в финансировании Азиатского банка инфраструктурных инвестиций, утверждают, что их решение будет чисто технократическим. Более того, события последних недель показали, что такие страны как Франция, например, в меньшей степени поддерживают стремление Китая.

«Китайцы решили, что им это нужно», - отмечает Мег Ландсагер, представитель США в исполнительном совете США. «На данном этапе им очень сложно помешать. На каких основаниях? Чтобы противостоять Китаю, нужны очень веские доводы, факты, указывающие на то, что некоторые показатели просто не соответствуют требованиям».

Подготовлено Forexpf.ru по материалам The Financial Times Источник: Forexpf.Ru - Новости рынка Forex

Что будет с золотом с случае повышения ставок?
Take-profit.org, 29.09.2015 06:18 [GMT] 29.09.2015 08:17

Стоимость золота на мировых рынках может упасть до $1050 за тройскую унцию в том случае, если Федеральная резервная система США (ФРС) повысит базовую процентную ставку в декабре текущего года, полагает глава сырьевого отдела UBS Wealth Management Уэйн Гордон.
Котировки декабрьских фьючерсов на нью-йоркской бирже Comex в ходе торгов в понедельник снизились на 1,1% - до $1132,5 за унцию, сообщает агентство Bloomberg.
На прошлой неделе глава ФРС Джанет Йеллен высказала мнение, что первое с 2006 года повышение ставки в США состоится уже в текущем году. В понедельник аналогичный прогноз сделал председатель Федерального резервного банка
Нью-Йорка, постоянный голосующий член Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC) Уильям Дадли. Как отметил Дадли, "дела в экономике США идут довольно хорошо", заметив при этом, что сроки повышения ставки являются не "календарным руководством", а "основаны на прогнозах того, какой будет ситуация в экономике".
Согласно котировкам фьючерсов на уровень базовой процентной ставки, вероятность ее подъема американским ЦБ в октябре оценивается в 18%, в декабре - в 39%, в январе 2016 года - в 52%.

Сырьевой апокалипсис. Кому еще хуже, чем Glencore?
Распечатать
30.09.2015 08:48


История с одним из крупнейших в мире сырьевых трейдеров - компанией Glencore - стала для многих неожиданной, и уже сейчас ее сравнивают с Lehman Brothers, ну или как минимум с Bear Sterns.

Возможно, она действительно будет иметь очень серьезные последствия, но Glencore далеко не единственный сырьевой трейдер с серьезными проблемами.

Очень похоже, что это системный кризис, поскольку паника, которая творится сейчас в акциях и облигациях Glencore, очень быстро распространяется и на других представителей сектора. Накануне мы уже писали о компании Noble Group, которую также называют азиатской Glencore. Ее бумаги вчера потеряли более 10%, опустившись до минимумов с 2008 г.

Yahoo!
Облигации Noble также рухнули до абсолютного минимума. Ну а теперь предлагается посмотреть на динамику долговых бумаг еще одной компании - Trafigura. Несмотря на то что для многих это название может вообще ни о чем не говорить, тем более что компания является частной и ее акции не торгуются на бирже, это третий по величине сырьевой трейдер в мире после Vitol и Glencore. Итак, у Trafigura есть облигации, и их динамика выглядит в последние дни просто ужасающе.

zerohedge
Ну а доходности по этим бумагам взлетели уже до уровней компаний с "мусорным" рейтингом.

zerohedge
Для понимания масштабов компании приведем несколько цифры. За прошлый год доходы Trafigura составили $127,6 млрд, а активы оценивались в $39 млрд, то есть вопросов о ее размерах быть не может. Более того, по обороту она и вовсе сопоставима с Glencore.


Немного истории Trafigura


Trafigura была основана в 1993 г. Клодом Дофином и Эриком де Тюркхаймом, выйдя из группы компаний под управлением Marc Rich, владельцем которой был Марк Рич - один из самых скрытных и загадочных миллиардеров, его также называли нефтяным королем. Именно из его компании в итоге и появились Trafigura и Glencore. Он был одним из самых известных нарушителей торговых эмбарго в мире. Подконтрольная Ричу трейдинговая компания вела торговые операции в обход эмбарго с Ираном, Кубой, СССР, режимом апартеида в ЮАР и сандинистами в Никарагуа. Вынужденный 30 лет назад бежать из США от многочисленных обвинений бизнесмен, несмотря на помилование Билла Клинтона, так и не вернулся в Штаты, обосновался в Швейцарии, а похоронен в Израиле. В 1993 г. менеджеры компании Marc Rich фактически вынудили Марка Рича продать им свою долю — около 80% акций. Компания была переименована в Glencore, сейчас она остается крупнейшим в мире сырьевым трейдером с оборотом в $214 млрд.


Но самые интересные факты о Trafigura в данный момент находятся в ее финансовой отчете: у компании есть долгосрочные долги на сумму $6,2 млрд и $15,6 млрд в текущей задолженности. Итого, суммарная долговая нагрузка компании составляет $21,9 млрд.


Сразу же вспоминается Glencore, которая находится в затруднительном положении именно из-за огромной долговой нагрузки. Да, $21,9 млрд - значительно меньшее обременение, чем $31 млрд у Glencore, к тому же у Trafigura есть еще и подушка ликвидности размером в $6 млрд.

Но есть одно важное "но": показатель EBITDA намного ниже, чем у Glencore. Более того, показатель долг/EBITDA у Glencore почти в два раза ниже, чем у Trafigura. Получается, что именно Trafigura, а вовсе не швейцарский сырьевой гигант, является наиболее уязвимой к обвалу сырьевых рынков.

22:06 - Вставайте в очередь: долларов мало, на всех не хватит!
По данным ФРС сумма непогашенных долларовых долговых обязательств достигает 60 трлн долларов. Между тем самих долларов в обращении всего 12 трлн (опять-таки, по данным американского Центробанка. Иными словами на лицо устрашающая статистика: требований на доллары ровно в пять раз больше, чем самих долларов. Но интересно ли это инвесторам? По большому счету, этот факт должен их живо интересовать и даже беспокоить и вот почему: во-первых, денег на погашение всех долгов просто не хватит; во-вторых, растущая попасть между размером кредитов и денежной массой существенно затрудняет обслуживание долга и не дает расти номинальному ВВП в США за счет дальнейшего наращивания кредитов и увеличения долговой нагрузки. Не забывайте, для обслуживания и выплаты деноминированного в долларах долга подойдет только американская валюта. Никакие безделушки, или результаты трудовой деятельности не подойдут для погашения основной суммы или процентов - нужны только доллары.
Это значит, что будущий спрос и рост объема производства, созданный за счет новых долговых обязательств и кредитов, по сути, обречен на провал. Более того, он усугубляет проблему. Рост за счет кредитов это и не рост вовсе, по крайней мере, не настоящий рост в реальном выражении (с поправкой на инфляцию), поскольку увеличение ВВП, которое порождает увеличение объема денег, также сопровождается взрывным и еще более масштабным ростом требований на эти деньги. Почему более масштабным? Потому что кредиты не приходят сами по себе, они приводят с собой проценты. Таким образом, по определению, долг растет, а реальная экономика - нет. Фактически, в экономиках идут естественные процессы «экономии» за счет инноваций, конкуренции и технического прогресса, что сопровождается снижением цен. Эта естественная дефляция также затрудняет обслуживание долга, поскольку для снижения долговой нагрузки нужна устойчивая инфляция. Насколько мы знаем, за тридцать лет, начиная с 1980-х, Федрезерв помогал американской и мировой экономикам расти относительно устойчивыми темпами, регулярно сокращая ставки и, таким образом, поощряя потребителей товаров, услуг и активов, брать больше кредитов. После неизбежного долгового кризиса 2008 года Федрезерв сократил свою целевую процентную ставку до нуля. 
Также, чтобы обеспечить дальнейший рост экономики, регулятор начал создавать деньги через свои программы количественного смягчения (QE). Он покупал активы напрямую у крупных банков, с которыми он имеет дело (обычно, у первичных дилеров), и платил за них свеженапечатанными деньгами. В то же время Федрезерв выплачивал этим банкам - и продолжает выплачивать по сей день - проценты на деньги, которые он сам же для них создал (процент на избыточные резервы). Не удивительно, что банкиры не стремятся кредитовать население. Удивительно другое - при помощи таких мер ФРС пытается контролировать рост американской экономики и инфляцию. Если коротко, то все сводится к тому, что ФРС и другие Центробанки, регулирующие экономики с высоким кредитным плечом, должны значительно увеличить запасы денег и выдать их должникам или кредиторам. В первом случае они облегчат обслуживание и выплату системных долгов. Во втором - поддержат кредиторов на плаву, когда должники начнут банкротиться. Если новые деньги попадут в руки должников, резко вырастет инфляция. Если же увеличатся банковские резервы, нас ждет значительная фискальная консолидация (возможно, даже полномасштабная депрессия). Почему? Потому что должники лишатся возможности обслуживать и выплачивать свои долги.
Влияние на активы
Инвесторам стоит задаться вопросом: как два пула актвов, деноминированных в долларах в совокупности могут стоить 28 трлн долларов (по 19 трлн на акции и казначейские облигации), когда в реальности есть всего 12 трлн долларов? Более того, этот ужасающий дисбаланс не включает в себя рыночную стоимость других актвов, таких как прочие облигации и недвижимость, а также н учитывает стоимость частного капитала в США, например, запасов, ресурсов и предметов коллекционирования (экономистам тоже есть над чем подумать). Коротко говоря, стоимость деноминированных в долларах активов не обеспечена теми деньгами, в которых они якобы оцениваются. Исторически это противоречие никогда не вызывало проблем, потому что доля необеспеченного кредита была небольшой по сравнению со стоимостью активов и потоками денежных средств. Однако сейчас балансы уже сильно перегружены заемными средствами, а нулевые процентные ставки мешают устранить дисбаланс.
Если общая стоимость деноминированных в долларах активов составляет, скажем, 100 трлн. долларов, а общий объем денег в обращении - где-то 12 трлн, то возможно несколько вариантов развития событий: а) рынок ждет, что Штаты напечатают еще 88 трлн долларов  в ближайшее время, чтобы финансировать покупку активов по текущей оценочной стоимости; б) рынок ждет снижения номинальной совокупной стоимости активов; или в) рынок ждет и того, и другого. Совершенно очевидно, что нет никакой нужды обеспечивать полный обмен всех активов на деньги, потому что всегда найдутся желающие оставить свои активы у себя. Но не в этом суть. Это означает, что валюта включает в себя существенную инфляцию (гораздо выше, чем целевые 2 процента), и/или активы включают в себя значительную дефляцию. Что может стать катализатором для развития кризисной ситуации? Производство или его отсутствие. Если/когда стоимость активов превысит стоимость производимых товаров и услуг настолько, что превратится в демотиватор, ВВП начнет сокращаться.
Уоррен Баффет часто сравнивает общую рыночную капитализацию американских акций с ВВП. Такой коэффициент капитализация/ВВП позволяет понять, насколько просто или сложно будет акционерным компаниям наращивать выручку и прибыли относительно динамики акций, однако он не учитывает динамику, которая обеспечивает рост спроса на товары и услуги в экономике в целом. Иными словами, он не учитывает то, что на самом деле стоит за ростом ВВП. Предполагается, что номинальный ВВП всегда будет расти. И это вовсе неплохо (на самом деле, это вполне обоснованное предположение), но оно не объясняет, как стремление к номинальному росту в современной макроэкономической среде ведет к сокращению реального роста и реальной рентабельности инвестиций.
Все довольно просто. Скорее всего, в США и во всем мире продолжится отказ от заемных средств, который, в конечном счете, приведет к масштабной и весьма значительной инфляции. Уоррену Баффету и большинству инвесторов не приходилось беспокоиться об этом в период наращивания заемных средств на фоне сокращения объема производства в реальном выражении, не тревожила их и отрицательная реальная рентабельность инвестиций. В будущем, вероятно, станет очевидным тот факт, что благосостояние и альфа будут создаваться за счет распределения капитала в активы, для которых цена и реальная ценность максимально совпадают. Источник: Forexpf.Ru - Новости рынка Forex

22:01 - Хедж-фонды устали продавать евро и иену в ожидании QE    
Хедж-фонды начали сокращать короткие позиции по евро и иене еще перед пятничными данными по рынку труда. Ожидания дальнейшего снижения курса единой валюты относительно доллара сократились вдвое с тех пор, как Европейский центральный банк объявил о старте своей программы покупки активов в январе этого года. Между тем, прогнозы по ослаблению иены снизились на одну пятую относительно июньского уровня. Об этом свидетельствуют последние данные Комиссии по срочной биржевой торговле. Объем коротких позиций сокращается, даже несмотря на то, что соответствующие центральные банки продолжают реализацию своих стимулирующих программ, которые, как правило, усиливают нисходящее давление на валюту.
Индикатор стоимости доллара упал к двухнедельным минимумам в пятницу после того, как отчет по рынку труда показал отсутствие роста заработных плат и вялое увеличение занятости, разочаровав экономистов по всем пунктам. В третьем квартале евро и иена укрепились против доллара больше остальных шестнадцати наиболее популярных валют, поскольку девальвация китайского юаня спровоцировала бегство инвесторов с развивающихся рынков и усилила спрос на безопасные активы. Ралли доллара, начавшееся в середине 2014 года, замедлилось, поскольку трейдеры начали пересматривать свои прогнозы относительно повышения ставки ФРС в этом году.
«Прочие факторы помешали значительному и продолжительному снижению иены и евро, отсюда следует, что некоторая фрустрация со стороны спекулятивных инвесторов вынудила их сократить свои позиции», — считает Син Каллоу, валютный стратег Westpac Banking в Сиднее. «Задержки с началом цикла ужесточения также поубавили энтузиазма у быков по доллару». Между тем, согласно прогнозам аналитиков Goldman Sachs, евро и иена, скорее всего, возобновят снижение в скором времени, поскольку Федрезерв в любом случае поднимет ставку в декабре, а снижение темпов роста мировой экономики заставит ЕЦБ и Банк Японии расширить стимулы.
Мнение Goldman
Команда аналитиков Goldman Sachs полагает, что Центробанк Японии расширит стимулы на заседании 30 октября, но при этом также не исключает возможности неожиданного ослабления и на ближайшем заседании, которое состоится на этой неделе. В прошлом месяце Goldman прогнозировал снижение курса евро на 10 центов по отношению к доллару США, а иены - до 130.00 в следующем году. Теперь аналитики повысили свои прогнозы по евро на конец года до 1.08 (минус 4 цента с мая), и по доллар/иене до 123.00 по сравнению с июльским прогнозом на уровне 126.00
Не все так просто
По данным CFTC число коротких позиций по евро против доллара на минувшей неделе сократилось до 87 660 по сравнению с 180 730 в январе и 226 560 в конце марта. Глава ЕЦБ Марио Драги расширил количественные стимулы, объявив в январе о запуске программы покупки активов на сумму 1,3 трлн евро. Инвесторы сократили свои чистые короткие позиции и по иене до 22 052 на прошлой неделе по сравнению с 116 286 за неделю на 9 июня. У японской валюты есть шанс снизиться до 125.00 в паре с долларом, поскольку центральный банк также намерен расширить стимулы на одном из двух заседаний в этом месяце, считает Хомин Ли, региональный экономист по Азии в Lombard Odier. «Сейчас валютам сложно активно снижаться против других валют в среднесрочной перспективе, учитывая экономические и политические события в США и Китае, но без дополнительного стимула, способного приблизить Банк Японии к его инфляционной цели, вряд ли можно говорить о том, что валюта достигла дна».
Подготовлено Forexpf.ru по материалам агентства Bloomberg Источник: Forexpf.Ru - Новости рынка Forex

Крах сырьевых товаров: что дальше?
Распечатать
07.10.2015 09:06


Практически для всех инвесторов, если они специализируются на сырьевых товарах или товарно-сырьевых компаниях, наступило страшное время. Практически все товары, от нефти до алюминия, торгуются вблизи многолетних минимумов, а некоторых вблизи минимумов за десятилетия.

Недавно агентство Bloomberg отметило, что товары торгуются на том же уровне, что и в середине 1990-х гг. После этого периода минимальных цен в конце 1990-х гг. начался резкий рост цен на сырье, который продолжался на протяжении большей части нового тысячелетия.

Возникает вопрос: что необходимо для восстановления цен на товары?

Чтобы добраться до ответа, сначала нужно понять две важные вещи о ценах на сырьевые товары в последние годы.

Долгое время и по настоящее время Китай является основным потребителем большинства товаров.

Несмотря на то что в Китае живет только 20% населения мира и на него приходится менее 15% мирового ВВП, Поднебесная потребляет 60% всего цемента, 49% угля, 46% стали и 54% алюминия.




Дело в том, что инфраструктурный бум Китая оказал масштабное и беспрецедентное влияние на мировой рынок сырьевых товаров. Спрос со стороны КНР был настолько велик, что удалось компенсировать второй важный фактор: цены на товары снижаются не только в последние годы, они падают в течение десятилетий.

В текущем долларовом выражении цены на сырьевые товары за последнее столетие сильно выросли, но в реальном выражении, как правило, они заметно снижались. Бум 2000-х гг. позволил инвесторам просто забыть об этой тенденции, но многие о ней так и не вспомнили.

В 1998 г. исследование, проведенное Министерством внутренних дел США и Геологической службой, подтвердило эту точку зрения. Поскольку технологии непрерывно улучшаются, реальная, то есть с поправкой на инфляцию, стоимость товаров снижается со временем.

В том исследовании отслеживались цены на некоторые товары на протяжении 100 лет.

Скептики этой точки зрения говорят, что главное – это спрос, предложение и дефицит ресурсов, тем более что нефть и природный газ сильно отличаются от металлов. И это в какой-то степени правда. В конце концов, это просто разные рынки.

Но экономические силы, лежащие в основе этих рынков, схожи. Цены на нефть в последней половине столетия в значительной степени контролировались картелем, состоящим из стран ОПЕК. Если бы картель не существовал, цены, скорее всего, должны были падать.

Теперь, благодаря ректификационным технологиям, ОПЕК начинает терять контроль над ценами, что в теории могло бы привести к длительному периоду стагнации цен. Конечно, американские компании, даже при развитии технологий, вряд ли смогут выдержать нынешние цены после 2016 г., когда постепенно будет истекать срок контрактов, с помощью которых они хеджировались от падения цен. Для того чтобы просто остаться на плаву, новые технологии должны снизить себестоимость добычи не менее чем на $15-20 за баррель, но пока это кажется нереальным.

В любом случае дни, когда нефть стоила более $100 за бочку, мы вряд ли увидим в ближайшее десятилетие.

То же самое справедливо для других товаров, от угля до стали.



Bloomberg Commodity Index

Но как это можно изменить?

Экономические показатели Индии
Миру нужен новый Китай, то есть страна или группа стран, где уровень технологического развития очень низок, а численность населения высока. В этом случае внедрение новых технологий даст сильнейший импульс экономике.

Единственным возможным вариантом, который подходит под эти критерии, является Индия.

Индия – большая страна с огромным населением, которое может в ближайшие годы догнать Китай, и она имеет достаточно низкий уровень развития, то есть инфраструктурный бум может иметь смысл.

Экономика Индии в значительной степени сдерживалась из-за ошибок руководства и неблагополучной экономической политики, но новый премьер-министр может изменить многое. Тем не менее, даже если Индия не реформирует свою экономику и не начнет реализовывать свой экономический потенциал, не все товары или инвестиции в энергетику будут чувствовать себя плохо.

Да, цены на сырьевые товары могут оставаться под давлением в течение длительного времени в будущем.

Но для компаний, которые непосредственно занимаются добычей ресурсов, от нефти до угля, цены не имеют такого уж большого значения. Самое главное для них – это маржа. Грубо говоря, если затраты на добычу будут снижены настолько же, насколько упали цены на товары, компании по-прежнему смогут получать неплохую прибыль. Поэтому развитие новых технологий может существенно изменить весь сырьевой рынок.

Товарный ценовой шок был стремительным, поэтому компания нужно время, чтобы приспособиться, но как только они это сделают, инвесторы начнут возвращаться в сырьевые активы в массовом порядке.

Азиатские валюты: максимальный рост за 6 лет
Распечатать
09.10.2015 09:42Ожидания повышения ставки ФРС в обозримом будущем снова стремятся к нулю, и горячие деньги на этом фоне опять устремились в валюты развивающихся стран: они растут уже шестой день подряд.

Все валюты азиатского региона от бата до воны демонстрируют безудержный рост. А рупия и ринггит только за день прибавили к американскому доллару по 3%. Как мы уже сказали, азиатские валюты растут уже шестой день подряд, при этом из девяти последних дней рост наблюдался в течение восьми дней. Таким образом, если брать девятидневный период, то рост азиатских валют стал максимальным с мая 2009 г. Это следует из данного графика:


Безусловным лидером выступает индонезийская рупия, она укрепляется к доллару самыми быстрыми темпами.


Впрочем, если смотреть на индекс доллара, то здесь таких сильных изменений не наблюдается, что в целом очевидно, ведь в него входят только шесть основных валют, к тому же вес евро составляет почти половину. Тем не менее это вовсе не отменяет того факт, что доллар сейчас испытывает мощнейшие распродажи. Азиатские валюты уже даже практически отыграли то ослабление, которое было вызвано девальвацией юаня в августе.

Zerohedge


Интересно, что же теперь будут говорить мировые СМИ по поводу слабого доллара? Раньше они без устали твердили нам о том, что крепкая американская валюта - самый яркий признак силы экономики США. А сейчас?

Кстати, рост к доллару демонстрируют не только азиатские валюты. Российский рубль уверенно идет в наступление, хотя ему отчасти помогают растущие цены на нефть. Тем не менее уже сейчас доллар на Московской бирже стоит около 61 руб., а евро опустился ниже 70 руб.

В этом свете сразу же вспоминаются слова министра финансов нашей страны Антона Силуанова, который заявлял, что ЦБ и Минфин продолжат покупать валюту в резервы, если цена на нефть превысит отметку $50 за баррель, а рубль будет стремительно укрепляться.

Впрочем, мы прекрасно знаем, что это можно делать незаметно для рынка и не провоцировать при этом спекулятивную атаку на рубль. Главное - не раздувать лишнего ажиотажа.

Что же касается самого доллара, то здесь свою роль в очередной раз сыграла Федеральная резервная система. Накануне был опубликован протокол последнего заседания Комитета по операциям на открытом рынке.




Одной из главных тем той встречи 16–17 сентября был вопрос возможности повышения процентных ставок. Как известно, чиновники в итоге приняли решение оставить базовую процентную ставку (fed funds rate) в диапазоне 0–0,25%.

Кроме того, в рамках заседания члены FOMC также обсудили возможность остановки процесса реинвестирования денежных потоков, которые поступают от погашения ценных бумаг на балансе ФРС. Какого-либо решения по данному вопросу принято не было.

Вообще, разочарование рынка наступило еще в середине сентября, когда Федрезерв, собственно, и не решился на ужесточение своей монетарной политики. После этого еще вышли слабые данные по рынку труда, и вот теперь протокол заседания окончательно убил веру рынка в возможность повышения ставки. Кто-то даже шутит на эту тему, говоря, что вероятность повышения ставки ФРС в это веке стремится к нулю.

11:01 - Уроки истории: грозит ли доллару утрата статуса резервной валюты?   
Чему может научить Америку падение фунта
Когда Великобритания растеряла все свои исключительные преимущества и власть? Некоторые считают,что  падение империи произошло в конце первой мировой войны, кто-то датирует это событие концом второй мировой. Когда разразился Суэцкий кризис 1956 года, гегемония США уже была очевидна для всех, особенно, для униженной и обиженной Британии. И все же главный признак падения для современников остался незамеченным: это узурпация долларом статуса мировой резервной валюты, который до этого принадлежал британскому фунту. И вот, последние десять лет Америку одолевает страх, что Китай со своим юанем поступит с ней так же, как она поступила когда-то с Великобританией и фунтом. Растущий экономический вес Китая подогревает эти страхи — в прошлом году экономика страны стала крупнейшей в терминах покупательское способности. Усилия властей, направленные на популяризацию юаня на мировых рынках также подливают масла в огонь. В этих обстоятельствах многие историки стряхивают пыль с учебников и пытаются повести параллели между ситуацией, предшествовавшей падению фунта, и тем, что происходит сейчас, чтобы понять, как будет происходить «передача полномочий» между долларом и юанем. Исследования позволяют сделать три вывода по трем широким аспектам — как валюта может получить статус резервной, возможна ли система, сочетающая в себе две резервные валюты, и насколько некомпетентной должна быть монетарная политика, чтобы ускорить падение.
Британская валюта доминировала в мировой экономике в конце 19 века: на ее долю приходилось более 60% торговых сделок и более 90% выпусков государственных долговых облигаций. Отчасти эта гегемония была обусловлена общей экономической мощью: в период расцвета Британской империи ей принадлежало около четверти всех территорий, на которых проживала почти четверть мирового населения. И все же, последние исследования Барри Эйхенгрина из Университета Калифорнии, а также ряда его коллег показывают, что этого не достаточно для установления финансового господства. В конечном счете, американская экономика переросла британскую примерно в 1880 году, однако доллар в ту пору почти не использовался за пределами печатающей его страны. Ситуация изменилась лишь после первой мировой войны. По словам Эйхенгрина, размер, стабильность и ликвидность финансовых рынков — это самые важные параметры резервной валюты. Фунт был надежным средством сбережения и свободно конвертировался в золото с 1820-х годов. Кроме того, он открывал двери в Лондон — крупнейший и наиболее стабильный финансовый центр в мире. Чарльз Киндлебергер, еще один экономист-историк, также отмечает, что положение фунта стерлингов в мире во многом определялось международной активностью и позицией Британии: чтобы справиться с дестабилизирующими дефицитам и профицитами текущих счетов, центральные банки координировали свои монетарные политики и предоставляли друг другу займы.
В результате, доллар начал постепенно вытеснять фунт только после появления Федеральной резервной системы в 1913 году, которая помогла сделать американские финансовые рынки более ликвидными и стабильными. Вскоре после этого принцип международного взаимодействия, поддерживающий гегемонию фунта, разрушили взаимные обиды и недовольство, связанные с репатриациями и военными займами после первой мировой войны. Эти факты должны успокоить любителей доллара. Американские рынки капитала по-прежнему значительно больше, ликвиднее и надежнее китайских, даже несмотря на последствия финансового кризиса. Китайское правительство стремится развить свои финансовые рынки, также как это делала Америка сто лет назад, но пока успехи невелики. Юань нельзя назвать полностью конвертируемым, власти вмешиваются в динамику рынков, а китайские акции стали синонимом нестабильности.
Одинокая фигура на вершине? Не обязательно
Исследование Эйхенгрина также говорит о том, что две резервные валюты могут существовать на равных в течение длительного периода. Несмотря на то, что доллар начал набирать силу и популярность после первой мировой войны, фунт сохранял свою значимость в межвоенный период. Более того, новая резервная валюта, заняв свои позиции, может с легкостью потерять их в неблагоприятных обстоятельствах: так, фунт вернул себе некоторое преимущество в начале 1930-х, когда по США прокатилась волна банковских кризисов. Экономисты все время твердили о преимуществах единой резервной валюты, таких как низкая стоимость транзакций для международной торговли и инвестиций. Это, в свою очередь, должно привести к быстрой смене лояльности  в процессе перехода от одной резервной валюты к другой. Однако Эйхенгрин утверждает, что центральные банки и инвесторы будут по-прежнему держать часть старой резервной валюты до тех пор, пока она остается достаточно ликвидной, поскольку диверсификация дает больше преимуществ, помогая ограничить убытки в случае паники на валютных рынках.
Однако неумелое регулирование и управление в период перехода может ускорить падение валюты. Так, в межвоенный период Британия предприняла ряд шагов, чтобы вернуть Лондону статус мирового финансового центра, в частности, зафиксировала стоимость фунта в золоте по курсу, совершенно не выгодному для экспорта, а также ввела ряд протекционистстких тарифов. В долгосрочной перспективе такие меры оказались контрпродуктивными, поскольку ослабили экономику Великобритании позиции фунта. Девальвация фунта и введение контроля над валютным курсом после второй мировой войны окончательно убили его репутацию стабильной и надежной валюты.
Если повезет, Конгресс устоит перед искушением начать возведение торговых барьеров, несмотря на энтузиазм популистски настроенных политиков слева и справа. Однако Америка может с легкостью разрушить перспективы доллара, отказавшись сотрудничать с другими крупными экономиками. В частности, Штаты сейчас на ножах с Китаем относительно реформирования МВФ и Всемирного банка. Кроме того, они яростно против таких китайских инициатив как Азиатский банк инфраструктурных инвестиций. Разрыв международных финансовых взаимосвязей после первой мировой войны привел к дестабилизации в межвоенные годы. МВФ и Всемирный банк были основаны после второй мировой войны, чтобы не повторять тех же ошибок. По иронии судьбы эти институты могут стать доказательством того, что Америка не усвоила уроки истории: доллар не будет низвергнут в скором времени, растущая валюта — не обязательно конкурент, а изоляция — скорейший путь к падению валюты.
Подготовлено Forexpf.ru по материалам издания The Economist Источник: Forexpf.Ru - Новости рынка Forex